http://www.lacrisedesannees2010.com/ Les 25 derniers commentaires publiés sur le blog "Le blog de jean Claude Werrebrouck" fr Sat, 04 Feb 2012 08:22:11 +0100 Sat, 04 Feb 2012 08:22:11 +0100 Over-blog.com RSS 2.0 Engine Copyright 2012 www.lacrisedesannees2010.com Économie http://www.rssboard.org/rss-specification/ http://www.lacrisedesannees2010.com/article-la-loi-de-1973-comme-etape-d-un-partage-de-plus-en-plus-inegal-de-la-predation-97883116-comments.html#comment96157585
Goutte à goutte en perspective pour le robinet du crédit bancaire. Un quart des banques de la zone euro entendent durcir leurs conditions de crédit aux entreprises, au cours des prochains mois, selon une enquête publiée mercredi par la Banque centrale européenne (BCE), et menée entre le 19 décembre et le 9 janvier, auprès de 124 établissements.

La raréfaction du crédit a déjà commencé.

Au quatrième trimestre 2011, déjà, 35% des banques européennes avaient durci leurs conditions de crédit aux entreprises, contre 16% seulement au troisième trimestre. Une enquête publiée fin décembre par la Banque de France allait dans le même sens, montrant que la croissance des crédits aux entreprises dans l'Hexagone avait été ramenée de 5,4% en octobre à 4,5% en novembre.

Les banques sondées par la BCE invoquent la détérioration des perspectives macro-économiques et la poursuite de la crise de la dette souveraine dans la zone euro. A quoi s'ajoute le durcissement de la réglementation bancaire : en fin d'année dernière, l'Autorité bancaire européenne (EBA) avait exigé des banques européennes qu'elles trouvent près de 115 milliards d'euros de fonds propres supplémentaires, afin d'afficher dès le 30 juin prochain un ratio de fonds propres durs de 9% au moins.

L'objectif de l'EBA, qui cherche à éviter une contagion de la crise de la dette dans la zone euro, est certes louable. Mais il est difficile de demander aux banques de mettre de l'argent de côté et, en même temps, de continuer à financer l'économie au même rythme que par le passé. Résultat, la crainte d'un "credit crunch", c'est-à-dire d'un assèchement du crédit bancaire, revient sur le devant de la scène.

La Tribune, mercredi 1er février 2012.]]> Sat, 04 Feb 2012 10:21:27 +0100 416bafedc21d8fe5d512a1915a206ef2 http://www.lacrisedesannees2010.com/article-la-loi-de-1973-comme-etape-d-un-partage-de-plus-en-plus-inegal-de-la-predation-97883116-comments.html#comment96152121 Oui mais le 3 janvier 1973, le prix du pétrole est encore à moins de 3 dollars le baril. Les révolutions pétrolières n'interviendront qu"en fin d'année.

]]> Sat, 04 Feb 2012 08:22:11 +0100 d0eb7fb7666843e63b6f71733fa852f4 http://www.lacrisedesannees2010.com/article-la-loi-de-1973-comme-etape-d-un-partage-de-plus-en-plus-inegal-de-la-predation-97883116-comments.html#comment96139527
Etat prédateur: du point de vue historique, le premier pouvoir dont nous avons connaissance en france est de plus une armée d'occupation: l'empire romain. Lors de son effondrement ce n'est pas un pouvoir local qui émerge pour le remplacer mais là encore une armée d'occupation: les francs. Le pli est pris qui renseigne sur les rapports du peuple au pouvoir ...... les entrepreneurs politiques sont des "oints".....
Choix de la rente en 1973: ce choix conditionnera la réponse au choc pétrolier: entre les investissements de structure importants pour compenser l'augmentation du prix du pétrole et le choix de la sortie des bénéfices des entreprises pour se constituer une rente immobilière, le patronat français choisira la rente d'où l'augmentation massive d'importation de main d'oeuvre, non qualifiée mais à bas prix, pour faire baisser les salaires et conserver les marges rentières..... Nous payons aujourd'hui le prix de ces choix...

Merci pour vos enseignements.]]> Fri, 03 Feb 2012 20:56:05 +0100 7cd26a403362a1c49ab84e0cd337afd9 http://www.lacrisedesannees2010.com/article-mais-de-quoi-est-elle-faite-cette-dette-97463955-comments.html#comment96103022 merci

]]> Fri, 03 Feb 2012 10:54:31 +0100 a7c4ce9ba0e010eabca49289193c6757 http://www.lacrisedesannees2010.com/article-mais-de-quoi-est-elle-faite-cette-dette-97463955-comments.html#comment96099671
http://www.telegraph.co.uk/finance/financialcrisis/9055142/Bundesbank-sinks-deeper-into-debt-saving-Europe.html]]> Fri, 03 Feb 2012 09:54:12 +0100 39c110340e764a48d5a42b0f84e5a686 http://www.lacrisedesannees2010.com/article-la-loi-de-1973-comme-etape-d-un-partage-de-plus-en-plus-inegal-de-la-predation-97883116-comments.html#comment96073317
si bien sûr l'argent descend.

mais via l'état et non directement dans le secteur privé

l'état paye ses fonctionnaires qui dépensent........etc


autre point : la quantité d'argent prêtée par la BCE à certaines banques correspond peu ou prou à la quantité d'argent déposée par d'autres banques

la BCE ne fait que faire circuler

ces sommes déposées à la BCE par certaines banques proviennent des dépots et de l'épargne de leurs clients

le service de la dette rétribue ainsi l'épargne des ménages comme très bien expliqué dans le présent article par jean-claude]]> Thu, 02 Feb 2012 19:00:26 +0100 6777d9c916ae341eb49b35736fb8d56d http://www.lacrisedesannees2010.com/article-la-loi-de-1973-comme-etape-d-un-partage-de-plus-en-plus-inegal-de-la-predation-97883116-comments.html#comment96003884 - Les banques privées européennes empruntent 489 milliards d'euros à la BCE à 1 %.
- Ensuite, avec cet argent, les banques privées européennes prêtent aux Etats européens périphériques. Elles leur demandent de payer des taux d'intérêt très élevés.
- Enfin, la BCE rachète aux banques privées les obligations des Etats européens périphériques.

En haut, ce circuit est un circuit fermé. L'argent tourne dans ce circuit fermé.

L'argent ne descend pas financer l'économie réelle, en bas.

Coup de frein à la croissance des crédits aux entreprises.

Selon les dernières statistiques de la Banque de France, la croissance des crédits aux entreprises a été divisée par deux en un mois, entre novembre et décembre dernier, à 1,6 %. Une décrue liée à la chute des crédits de trésorerie.

(Source : Les Echos, lundi 30 janvier 2012)

Les banques prévoient un net durcissement du crédit.

Un quart des banques de la zone euro prévoient de durcir leurs conditions de crédit aux entreprises au cours des prochains mois, accentuant une tendance déjà nettement perceptible fin 2011, montre l'enquête trimestrielle publiée mercredi par la Banque centrale européenne.

Menée entre le 19 décembre et le 9 janvier, cette enquête auprès de 124 établissements ne prend sans doute pas pleinement en compte l'impact de l'injection massive de liquidités réalisée par la BCE à l'occasion de son premier appel d'offres à trois ans le 21 décembre. Mais elle est de nature à nourrir les inquiétudes sur les risques d'assèchement du crédit avec la prolongation de la crise de la dette dans la zone euro.

« Les banques participantes ont expliqué l'intensification du resserrement des règles de crédit par la conjonction défavorable de la détérioration des perspectives économiques et de la crise de la dette souveraine de la zone euro, qui a continué de saper la situation financière du secteur bancaire », explique la BCE.

Elle ajoute que 35% des banques ont durci leurs conditions de crédit aux entreprises au quatrième trimestre. Cette proportion n'était que de 16% dans l'enquête sur le troisième trimestre 2011.

Une banque sur cinq (21%) prévoit une baisse de la demande de prêts des entreprises sur les trois premiers mois de cette année, contre 5% seulement au troisième trimestre. La demande de prêts immobiliers est attendue en baisse par 44% des établissements.

Vendredi, le président de la BCE, Mario Draghi, avait déclaré que les 489 milliards de liquidités apportés aux banques lors du refinancement à trois ans de fin décembre avaient permis d'éviter un "credit crunch" majeur, mais il avait ajouté que le crédit restait fortement affaibli dans certaines parties de la zone euro.

http://www.20minutes.fr/ledirect/871376/banques-prevoient-net-durcissement-credit-bce]]> Wed, 01 Feb 2012 14:08:42 +0100 ed9b6f0910659bb97b45522e5cc05931 http://www.lacrisedesannees2010.com/article-la-loi-de-1973-comme-etape-d-un-partage-de-plus-en-plus-inegal-de-la-predation-97883116-comments.html#comment95992390 en conclusion, les rentiers conservent encore de belles années devant eux.]]> Wed, 01 Feb 2012 10:36:20 +0100 d473547f23f003bc66c7a42514cab1a0 http://www.lacrisedesannees2010.com/article-banques-centrales-une-clef-de-voute-a-identifier-97535861-comments.html#comment95898759
Pendant que tout le monde regarde la Grèce, le Portugal agonise.

Les investisseurs internationaux n’ont plus aucune confiance dans la capacité du Portugal à rembourser sa dette.

Les taux des obligations du Portugal atteignent des niveaux insoutenables.

Portugal : taux des obligations à 2 ans : 21,092 %.

http://www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=GSPT2YR:IND

Portugal : taux des obligations à 3 ans : 24,559 %.

http://www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=GSPT3YR:IND

Portugal : taux des obligations à 5 ans : 23,002 %.

http://www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=GSPT5YR:IND

Portugal : taux des obligations à 10 ans : 17,393 %.

http://www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=GSPT10YR:IND

D’après le patronat portugais, il va falloir trouver une deuxième aide d’urgence pour sauver le Portugal … et pour sauver les banques privées : il va falloir trouver 30 milliards d’euros supplémentaires.]]> Mon, 30 Jan 2012 17:16:28 +0100 926b1d311790bf50ee9f3676f21d2884 http://www.lacrisedesannees2010.com/article-banques-centrales-une-clef-de-voute-a-identifier-97535861-comments.html#comment95831280
Crise de la dette : Berne a envisagé le pire.

Le conseiller fédéral Johann Schneider-Ammann estime que la zone euro survivra à l'actuelle crise de la dette. Sinon on courrait à une «catastrophe», a déclaré samedi le ministre de l'économie au Forum économique de Davos (WEF). La Suisse a envisagé tous les scénarios.

Le Conseil fédéral semble préparé à une désintégration de la zone euro. Le gouvernement a officiellement exigé que tous les scénarios soient envisagés, a relevé le Bernois devant quelques journalistes.

M. Schneider-Ammann s'est entretenu lors de son séjour dans la station grisonne avec plusieurs ministres d'autres pays. L'incertitude est de mise, a-t-il observé à l'issue des échanges. Selon lui, une certaine psychologie est importante : «Nous ne devons pas parler de la situation de manière plus morose qu'elle ne l'est».

http://www.tdg.ch/economie/Crise-de-la-dette-Berne-a-envisage-le-pire-/story/13527900]]> Sun, 29 Jan 2012 13:08:36 +0100 c9635c16372e1da5ef07405c9ca2c01a http://www.lacrisedesannees2010.com/article-banques-centrales-une-clef-de-voute-a-identifier-97535861-comments.html#comment95759333
Les taux des obligations du Portugal battent leurs records historiques.

Portugal : taux des obligations à 2 ans : 17,177 %.
Portugal : taux des obligations à 3 ans : 21,111 %.
Portugal : taux des obligations à 5 ans : 19,822 %.
Portugal : taux des obligations à 10 ans : 15,220 %.

http://www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=GSPT10YR:IND

L'agence de notation Fitch abaisse la note de la dette souveraine de cinq pays de la zone euro, dont l'Italie et l'Espagne.

L'Italie est ainsi rétrogradée de "A+" à "A-" avec une perspective "négative".

L'Espagne passe de "AA-" à "A", avec une perspective "négative".

La Belgique est abaissée de "AA+" à "AA", perspective "négative".

Chypre passe à "BBB" à "BBB-", la perspective étant aussi "négative".

La Slovénie est rétrogradée de "AA-" à "A", avec une perspective "négative".

L'Irlande est confirmée à "BBB+" avec une perspective "négative".]]> Fri, 27 Jan 2012 20:26:52 +0100 e7a8b9586ebb668536f48ae16c6d298d http://www.lacrisedesannees2010.com/article-banques-centrales-une-clef-de-voute-a-identifier-97535861-comments.html#comment95682950
Or, l'Etat doit avoir le monopole de la violence physique légitime.

Donc, l'Etat doit avoir le monopole de la monnaie.

Concrètement :

La banque, le crédit, la monnaie doivent devenir des monopoles d'Etat.

La France doit retourner à sa monnaie nationale, le franc.

Le chef de l'Etat et le gouvernement doivent nationaliser la Banque de France.

Le chef de l'Etat et le gouvernement doivent nationaliser toutes les banques privées.

Le chef de l'Etat et le gouvernement doivent nommer le gouverneur de la Banque de France.

Le chef de l'Etat et le gouvernement doivent donner des ordres à la Banque de France.

Le chef de l'Etat et le gouvernement doivent donner des ordres à la Banque de France et à toutes ses succursales installées dans les villes et dans les villages.

Le chef de l'Etat et le gouvernement doivent donner des ordres à toutes les banques, comme ils donnent des ordres à toutes les armées.

La Défense Nationale est une violence qui est un monopole d'Etat.

De même, la banque, le crédit, la monnaie sont une violence qui doit devenir un monopole d'Etat.

La banque, le crédit, la monnaie sont des choses trop dangereuses pour être laissées indépendantes de l'Etat.]]> Thu, 26 Jan 2012 11:25:00 +0100 c2c0ea61199f7031838ab1c6ffc42bca http://www.lacrisedesannees2010.com/article-mais-de-quoi-est-elle-faite-cette-dette-97463955-comments.html#comment95619779
Les dirigeants de l'élite politique, économique et financière de la planète se retrouvent mercredi à Davos (est) pour leur grand rendez-vous annuel, loin des tumultes d'un monde "épuisé" par la crise et des incertitudes entourant son avenir économique.

La Grèce n'en finit pas de s'enfoncer dans la crise, les négociations qu'elle mène avec ses créanciers privés (banques, fonds d'investissement, etc) ne sont toujours pas bouclées, et même si les marchés accordent depuis le début de l'année un moment de répit aux Européens, la crise est encore loin d'être réglée.

Une fois encore, tous les regards sont tournés vers l'Allemagne dont beaucoup attendent, en Europe et ailleurs, un geste pour rassurer durablement les marchés.

"Le monde est dans un état de burn out (épuisement) total", avait déclaré fin décembre le fondateur et président du Forump, Klaus Schwab. "Nous avons échoué à retenir les leçons de la crise financière de 2009. Une transformation mondiale doit avoir lieu d'urgence et cela doit commencer en rétablissant une forme de responsabilité sociale", a-t-il renchéri il y a quelques jours.

Les thèmes retenus pour cette édition 2012 du Forum en disent long sur l'inquiétude de ses organisateurs : "Le capitalisme du XXème siècle est-il en train de flouer la société du XXIème siècle ?", "Risques globaux en 2012 : les graines de la désillusion", ou encore "Réparer le capitalisme".

http://www.boursorama.com/actualites/l-elite-mondiale-a-davos-loin-des-tumultes-d-un-monde-epuise-ed64fe2306bc7c20ada691562acd850f]]> Wed, 25 Jan 2012 10:04:59 +0100 ff4c93d7748830e6bcdd172113097f95 http://www.lacrisedesannees2010.com/article-mais-de-quoi-est-elle-faite-cette-dette-97463955-comments.html#comment95583241
Standard & Poor's va probablement abaisser la note souveraine de Grèce en catégorie "défaut sélectif" lorsqu'Athènes finalisera la restructuration de sa dette, a annoncé mardi John Chambers, président du comité des notations souveraines de S&P.

Il a toutefois précisé qu'un défaut grec ne détruirait pas nécessairement la crédibilité de l'Union européenne.

"Il n'est pas dit qu'un défaut grec ait un effet domino dans la zone euro", a déclaré John Chambers lors d'une rencontre organisée par Bloomberg Link.

http://www.lefigaro.fr/flash-eco/2012/01/24/97002-20120124FILWWW00492-grece-menaces-sur-la-note-par-sp.php]]> Tue, 24 Jan 2012 16:21:05 +0100 ff40bf496565700adc6fdc1677de8a30 http://www.lacrisedesannees2010.com/article-mais-de-quoi-est-elle-faite-cette-dette-97463955-comments.html#comment95553748
Les ministres des Finances de la zone euro ont rejeté lundi l'offre faite ce week-end par le secteur privé sur sa participation au deuxième plan d'aide à la Grèce, ont indiqué plusieurs sources au sein de la zone euro.

Dimanche 22 janvier, le représentant des créanciers privés de la Grèce avait déclaré que ces derniers avaient atteint les limites des pertes qu'ils étaient prêts à concéder dans le cadre d'un échange de dette "volontaire", ajoutant que la balle était désormais dans le camp des bailleurs de fonds internationaux d'Athènes.

"Les ministres ont renvoyé l'offre sur la table des négociations", a déclaré l'une des sources, avant de préciser qu'ils avaient spécifiquement demandé aux négociateurs de s'entendre sur un taux d'intérêt inférieur à 4 % pour les nouvelles obligations grecques.

La Grèce négocie depuis des mois avec ses créanciers les modalités de l'effacement d'une partie de sa dette, condition essentielle à la mise en place d'un deuxième plan d'aide de 130 milliards de la part de ses partenaires de la zone euro.

Du fait de longues formalités d'application, le pays a besoin d'un accord sur ce plan de participation du secteur privé (PSI) dans les tout prochains jours, sous peine de faire défaut dès la fin du mois de mars.

http://fr.reuters.com/article/businessNews/idFRPAE80M0FV20120123]]> Tue, 24 Jan 2012 00:16:05 +0100 85dd76008c2b632b982901cf54b95029 http://www.lacrisedesannees2010.com/article-mais-de-quoi-est-elle-faite-cette-dette-97463955-comments.html#comment95422930
http://sdw.ecb.europa.eu/reports.do?node=100000210]]> Sat, 21 Jan 2012 14:14:45 +0100 a1f2350a43a7146d300c38266b8b6290 http://www.lacrisedesannees2010.com/article-mais-de-quoi-est-elle-faite-cette-dette-97463955-comments.html#comment95417758
- Ensuite, les bisounours ont dit : "Ne vous inquiétez pas. La Grèce pourra rembourser PRESQUE toute sa dette."

- Ensuite, les bisounours ont dit : "Ne vous inquiétez pas. La Grèce pourra rembourser une grande partie de sa dette. Les banques et les assureurs européens ne subiront qu'une petite décote de seulement 21 %."

Les dirigeants de la zone euro se sont mis d'accord le 21 juillet sur un deuxième plan d'aide à la Grèce d'un montant total de 109 milliards d'euros. Le secteur privé, détenteur d'obligations souveraines grecques, sera mis à contribution à hauteur de 37 milliards d'euros. L'accord prévoit que les banques et assureurs européens subiront une décote de 21 % sur la dette grecque qu'ils détiennent.

http://www.lefigaro.fr/flash-eco/2011/07/28/97002-20110728FILWWW00455-grece-les-banques-proposent-15mds-d.php

- Ensuite, les bisounours ont dit : "Ne vous inquiétez pas. Les banques et les assureurs européens ne subiront qu'une décote de 40 %."

- Ensuite, les bisounours ont dit : "Ne vous inquiétez pas. Les banques et les assureurs européens ne subiront qu'une décote de 50 %."

- Aujourd'hui, les bisounours ne savent pas de combien sera la décote.]]> Sat, 21 Jan 2012 12:01:48 +0100 5e20930a67d24509dcb398ee3e815c79 http://www.lacrisedesannees2010.com/article-mais-de-quoi-est-elle-faite-cette-dette-97463955-comments.html#comment95416067 merci et bonn week-end

]]> Sat, 21 Jan 2012 11:26:51 +0100 af47e84d12ef5d8c5462870ffa5ca391 http://www.lacrisedesannees2010.com/article-mais-de-quoi-est-elle-faite-cette-dette-97463955-comments.html#comment95412217
http://www.ecb.int/mopo/implement/omo/html/index.en.html

on peut aussi voir dans le bilan de la BCE les rubriques

engagements en euro envers des non résidents

et engagements en devises envers des non résidents (de la zone euro)

ce n'est pas pour rien que les accords d'échanges de devises ont été rétablis précipitamment il y a quelques semaines

jusqu'à il y a quelques mois l'euroland dans son ensemble était en très leger excédent commercial

j'ignore ce qu'il en est maintenant, le fait que la BCE emprunte des dollars peut aussi provenir du déséquilibre entre investissements en euroland de non résidents et investissements hors euroland de résidents

ce qui somme toute parait logique : les capitaux fuient l'euroland en direction de la zone dollar ou de la suisse
à tel point que celle ci est obligée de "pegger" à l'euro pour éviter l'envolée du franc suisse]]> Sat, 21 Jan 2012 10:10:55 +0100 9cbc96276b04c64367feb04dad06a904 http://www.lacrisedesannees2010.com/article-mais-de-quoi-est-elle-faite-cette-dette-97463955-comments.html#comment95408729 Est-ce à dire que la zone euro est globalement déficitaire? Avez-vous des infirmations précises à ce sujet?

]]> Sat, 21 Jan 2012 08:56:27 +0100 9a44df392d7fb801adba7b83e68da5e4 http://www.lacrisedesannees2010.com/article-mais-de-quoi-est-elle-faite-cette-dette-97463955-comments.html#comment95400471
les excédents allemands ne suffisent visiblement plus à équilibrer les déficits du club mèd depuis quelques temps : voir les accords de prêts de devises

concrètement l'allemagne ne rentre plus assez de dollars pour que l'euroland puisse payer ses importations


le château de cartes euroland ne tient désormais plus que grâce aux US qui trouvent avantage à prolonger l'agonie....]]> Fri, 20 Jan 2012 22:43:46 +0100 aed2f3eee66ba81f6fcc59323160779d http://www.lacrisedesannees2010.com/article-mais-de-quoi-est-elle-faite-cette-dette-97463955-comments.html#comment95397687
Portugal : taux des obligations à 2 ans : 15,271 %.
Portugal : taux des obligations à 5 ans : 18,350 %.
Portugal : taux des obligations à 10 ans : 14,617 %.

http://www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=GSPT10YR:IND

Le Portugal traverse "un moment réellement critique."

Le Premier ministre portugais a admis vendredi que son pays, sous assistance financière, traversait "un moment réellement critique", espérant toutefois qu'il pourrait enregistrer en 2012 un excédent commercial alors qu'il mise sur les exportations pour relancer son économie.
"Nous traversons un moment critique, qui entraîne un climat d'instabilité et d'insécurité sur l'avenir de l'Europe et par conséquent du Portugal", a dit Pedro Passos Coelho lors d'un débat au parlement.
Le Premier ministre a évoqué en particulier des "nouvelles problématiques" venues "de Grèce ou d'une agence de notation".
L'agence américaine Standard and Poor's a dégradé récemment la note de neuf pays européens, ramenant celle du Portugal au niveau des investissements spéculatifs, une décision jugée "infondée" par le gouvernement portugais.

(Dépêche AFP)]]> Fri, 20 Jan 2012 21:43:15 +0100 338af98afe1edb7ba1bfc5cdc375a21c http://www.lacrisedesannees2010.com/article-mais-de-quoi-est-elle-faite-cette-dette-97463955-comments.html#comment95344803 Le déséquilibre des finances publiques, c'est la dette de l’État. L’État est endetté, car il a dépensé plus qu'il n'avait reçu par l’impôt. Le déséquilibre extérieur est le déficit de la balance commerciale. Il signifie que les français ont acheté plus de marchandises étrangères qu'ils n'en ont vendues. Parmi ces marchandises vendues à l'étranger, sont incluses des Bons du Trésor de l’État français, c'est à dire les obligations émises par l’État français. Les investissements des étrangers en France apparaissent ici comme des ventes à des étrangers.

Si les français produisaient 4% de plus, l’État français recevrait plus d’impôts et la Sécu recevrait plus de cotisations. Mais, amha, pas assez pour combler le déficit du budget.

Lorsque un pays a une monnaie propre, l'étranger qui détient cette monnaie est contraint d'acheter dans le pays pour utiliser cette monnaie. Sinon, cela lui coute cher de conserver cette monnaie. Il existe alors un mécanisme automatique d'ajustement des marchandises achetables avec cette monnaie. Éventuellement, la dévaluation de la monnaie est alors une solution pour ajuster l'offre et la demande.

Avec l'euro, ce mécanisme automatique ne joue pas. On se limite à constater dans chaque pays des déséquilibres entre la production de marchandises et les achats de marchandises. En effet, auparavant, l'étranger qui détenait des francs était obligé d'acheter des marchandises libellées en francs. Mais l'étranger qui détient des euros peut acheter tout dans un autre pays de l'eurozone.

L'Etat grec est trop endetté pour rester dans l'euro. Des mécanismes auto correcteurs existent lorsque le pays a son propre système monétaire. Mais ils n'existent pas dans l'eurozone. Je ne comprend pas pourquoi l’État grec ne s'est pas retiré de l'euro. La question de la dette de l’État grecques est, amha, un problème plus facile à traiter si la Grèce sort de l'euro.

Je ne suis pas sur que l'analogie avec les USA et la Chine convienne ici. Certes, l’État chinois détient une part importante de la dette des l’État US. Mais c'est l’État chinois qui la détient. Ce ne sont pas les agents économiques chinois. Les décisions d'achats chinois de marchandises US dépendent largement des autorités politiques chinoises. C'est du moins ce que j'ai compris de la politique monétaire chinoise.

J'ai le sentiment que c'est la dette de l’État qui induirait une augmentation du déséquilibre de la balance commerciale. L’État dépense plus que les habitants n'ont produit. L'argent de cette dépense se retrouve naturellement, majoritairement à l'étranger. Vous faites une référence à des droits à importer. Une telle innovation ne me semble pas utile. Une monnaie nationale est un moyen suffisant d'une régulation automatique des exportations et des importations.]]> Thu, 19 Jan 2012 21:24:52 +0100 8cac87ed9e0e50cc69e23c72a2f46af2 http://www.lacrisedesannees2010.com/article-c-est-quoi-une-banque-centrale-independante-96939932-comments.html#comment95263018
Je reviens à mon sujet préféré : la zone euro :

Le risque caché : si la Grèce sort de l’euro, c’est l’Allemagne qui explose en premier !

Le débat fait rage chez les économistes allemands. La Bundesbank, qui possède 465 milliards d’euros de créances sur l’Eurosystème, est de plus en plus exposée à l'éclatement de la zone euro.

Lors de la création de l’euro, les pays ont gardé leur banque centrale, bien qu’ils entrassent dans une monnaie unique. La structure formée de toutes ces banques centrales et de la Banque centrale européenne (BCE) se nomme « l’Eurosystème ». Il s’agit d’une bizarrerie, normalement à une monnaie doit correspondre une seule banque centrale. Une étude d’Eric Dor de l’Iseg met en lumière les effets délétères de cette construction baroque.

Au lieu d’avoir une banque centrale qui centralise les transactions de l’ensemble des banques européennes, chaque banque est en liaison avec la banque centrale de son pays. La liquidité est fournie par les différentes banques centrales, et les banques commerciales déposent leurs réserves non pas à la BCE, mais dans leur banque centrale.

Ainsi, quand une entreprise grecque achète un produit allemand, une banque grecque transfère de l’argent à une banque allemande. Et la Bundesbank (la banque centrale allemande) se retrouve avec une créance d’autant sur la Banque centrale de Grèce. A cela se rajoute les fuites de capitaux : personne ne prête aux banques grecques qui doivent donc se tourner vers leur banque centrale, et en plus les déposants grecs vident leurs comptes pour les transférer à l’étranger.

On comprend ainsi que les banques centrales des pays exportateurs accumulent des créances de plus en plus importantes sur celles des pays importateurs : les prêts de la Bundesbank au reste de l’Eurosystème atteignent le chiffre record de 465 milliards d’euros (en octobre 2011) ! En contrepartie, les dettes des banques centrales des pays de la périphérie de la zone euro se sont envolées, pour atteindre 118 milliards d’euros pour l’Irlande, 108 milliards d’euros pour l’Espagne, 101 milliards d’euros pour la Grèce, 89 milliards d’euros pour l’Italie ou 57 milliards d’euros pour le Portugal.

Les risques pour l’Allemagne sont énormes. Au cas où la zone euro éclaterait, la Bundesbank subirait des pertes gigantesques sur ces créances, car les nouvelles monnaies (drachme, etc.) perdraient de la valeur par rapport à l’euro. Dans un tel scénario, la Bundesbank devrait être recapitalisée par l’État allemand, qui verrait sa propre dette publique s’envoler.

Et même sans rupture de la zone euro, la Bundesbank s’expose à des pertes potentielles. En effet, la Banque centrale de Grèce fournit de plus en plus de liquidité aux banques grecques, on l’a vu, mais en échange de quoi ? En échange d’actifs (le « collatéral »), mais il faut gratter les fonds de tiroir et ceux-ci sont de moins en moins bonne qualité (des bons du Trésor grecs par exemple…). A un moment il faudra bien enregistrer des pertes sur ces actifs dévalués, et ils seront à la charge de l’Eurosystème tout entier (dont la Bundesbank est « actionnaire » à hauteur de 30%, soit autant de pertes).

Cette information est stupéfiante. On aurait voulu mettre un mécanisme d’autodestruction au cœur même de l’euro qu’on ne s’y serait pas pris autrement.

On comprend les cris d’horreur de nos gouvernants lorsqu’est évoqué une sortie de la Grèce de la zone euro : cela provoquerait une implosion du cœur de la zone euro, le pays le plus vertueux, l’Allemagne, étant le plus touché ! On voit aussi qu’une faillite bancaire en Grèce impacterait instantanément toute la zone euro.

Il s’agit clairement d’un vice de construction de l’euro. Peut-on d’ailleurs encore parler de monnaie « unique » quand plusieurs banques centrales peuvent interagir et créer un risque systémique ?

Philippe Herlin.

http://www.atlantico.fr/decryptage/risque-sortie-grece-euro-explosion-bundesbank-dette-allemande-eurosysteme-philippe-herlin-269086.html]]> Wed, 18 Jan 2012 11:40:43 +0100 0a9adecbac46e82cac70314508e63c0b http://www.lacrisedesannees2010.com/article-c-est-quoi-une-banque-centrale-independante-96939932-comments.html#comment95242795 Tue, 17 Jan 2012 22:50:01 +0100 d6643b524d4e1057b3efd14b58856be1