La BCE dans le dernier numéro de sa revue consacrée à la stabilité financière, reconnait les problèmes posés par sa politique monétaire. Ces derniers, mis en évidence depuis plusieurs années ne sont plus à analyser et méritent un simple rappel : élargissement...
La BCE dans le dernier numéro de sa revue consacrée à la stabilité financière, reconnait les problèmes posés par sa politique monétaire. Ces derniers, mis en évidence depuis plusieurs années ne sont plus à analyser et méritent un simple rappel : élargissement...
Emmanuel Macron, meilleur anglophone que votre serviteur, aurait pu profiter de l’article récent qu’un chroniqueur du Financial Times a consacré à la dette publique italienne [1] . John Plender, dont il s’agit, résume en deux phrases quarante années d’Histoire...
L’Italie se prépare à un bras de fer avec la commission européenne. Pour cela son parlement vient de lancer une offensive en actant le principe de l’émission par le Trésor de « mini- boots » destinés à fluidifier les paiements entre Trésor et entreprises...
Atlantico vient de publier notre texte sur l'euro comme cause première des gilets jaunes. Nous remercions monsieur Ferjou directeur de la publication qui prend le risque de ne pas suivre les consignes de la grande presse française. Au delà il faut se...
Le livre : « Pour un traité de démocratisation de l’Europe » [1] est à nouveau invoqué par Thomas Piketty dans un article du Monde des 11 et 12 mars [2] . L’auteur s’attaque aux politiques récessionistes, en particulier dans leur dimension fiscale, menées...
La campagne pour l’élection du parlement européen n’a pas permis d’évoquer ce qui reste le talon d’Achille majeur de l’UE c’est- à -dire l’euro. Il est vrai que toutes les listes étaient, sans le dire ou le disant, favorables à la monnaie unique et l’expérience...
La Grèce va-t-elle déclencher la liquidation de la monnaie unique ? Le présent texte a été discuté lors du colloque POMONE [1] le 6 mars dernier à la Maison de l’Ecole Polytechnique à Paris. Le retour prévu de la Troïka à Athènes et ses conséquences ne...
Il est aujourd’hui affirmé haut et fort que la France ne peut plus attendre et qu’il est nécessaire, dans l’urgence, de réformer la SNCF. N’entrons pas dans d’inutiles polémiques et acceptons un point de vue libéral pour justifier ce qui s’annonce être...
La croissance est de retour et semble connaitre une accélération pour 2018 avec déploiement sur tous les continents. Les prévisions du FMI sont les plus optimistes et désormais il est anticipé une croissance mondiale de 3,9%, tandis que la zone euro quitte...
A la lumière des décisions du 13 juillet 2015, nous republions (pour la troisième fois) un texte écrit dans sa première version le 10 mars dernier. Les scénarios imaginés à l'époque n'ont pas pris de ride. Au surplus l'histoire n'est pas terminée et nous...
On sait que la monnaie unique a fait disparaitre le lien fondamental qui, historiquement, reliait la monnaie à l’Etat. Au moment où des partis eurosceptiques prennent le pouvoir, il n’est pas inutile de rappeler ce fait. Ce que l’on peut désigner par...
La monnaie unique peut-elle assurer le bien vivre ensemble au sein de nations structurellement diverses ? Cette question est la même que celle de l’ingénieur spécialiste des voies navigables qui réfléchit à la possibilité d’assurer dans le cadre d’un...
Le texte qui suit, correspond à l’analyse des conséquences qui découlent de la situation des entreprises françaises (le secteur des ENF en comptabilité nationale) relativement à celles des entreprises allemandes. Nous n’évoquerons pas ici la question...
La politique économique du nouveau Président sera un chemin difficile pour parvenir à l’objectif de réindustrialisation avec comme conséquence attendue l’équilibre des comptes extérieurs du pays. Le plan d’investissements au titre des infrastructures...
Quel que soit le résultat du référendum du 23 juin les conséquences seront probablement considérables. Hypothèse du maintien dans l’UE Ce scénario n’est pas celui de la continuité car il marque le succès d’une stratégie de blocage de l’intégration vers...
Nous voudrions présenter ici ce que l’on pourrait appeler la fiche d’identité de ces étranges objets que sont les crypto- monnaies et en particulier le bitcoin [1] . Ce que le bitcoin n’est pas En tout premier lieu il ne s’agit pas d’une monnaie légale...
Cet article fait suite aux trois autres publiés les 19 et 22 mai puis le 8 juin. Il clot la série. Les billets précédents ont pu montrer que la soi-disant «cigale française» ne correspondait nullement à un choix sociétal mais à une contrainte monétaire....
Nous avons souvent évoqué ici les difficultés des QE censés relancer la croissance. Parce qu’ils ne débouchent pas sur des investissements réels, ils correspondent aussi à un alourdissement des comptes des banques à la banque centrale que cette dernière...
Nous avons souligné dans notre dernier texte[1] qu’une réaction possible des banques, au taux de dépôt négatif imposé par la BCE sur les excédents de réserves obligatoires ( 0,3% encore aujourd’hui), était le report des charges sur des tiers. Ainsi pouvait-on...
Dans la première partie de notre billet concernant la politique macroéconomique du nouveau Président, nous avons montré que l’Allemagne se souciait davantage de l’équilibre des finances publiques françaises que d’une compétitivité qui viendrait contrecarrer...
L’euro a déjà ruiné l’Europe..... Il est inutile de rappeler qu’une homogénéisation financière dépourvue de puissance souveraine constitue la matière première fondamentale du fonctionnement de la zone euro. Sans totale liberté de circulation des capitaux...
L’élection présidentielle américaine et les prochains rendez-vous électoraux en Italie, en Autriche, puis en Hollande, en France et en Allemagne créent un nouveau climat de tension sur les marchés. Les taux longs américains sont ainsi passés de 2,2% fin...
Il est maintenant unanimement accepté qu’il existe sur l’ensemble du monde une offre d’épargne largement supérieure à la demande d’investissements[1]. Cet excédent récurrent depuis le début du siècle est la première cause d’un affaissement progressif...
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